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La pause du vaccin J&J Covid semble peser tôt sur les stocks des compagnies aériennes, des casinos et des hôtels

Après un lundi morne, les investisseurs se réveillent ce matin avec quelques grandes nouvelles. Cela étant dit, l’indice des prix à la consommation (IPC) et une pause dans l’utilisation du vaccin Covid de Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) semblent avoir un impact modéré sur le marché. Nous allons arriver au retrait du vaccin JNJ, mais tout d’abord un aperçu de l’IPC: il est venu à 0,6% pour mars, contre 0,4% en février et juste un peu au-dessus de l’estimation moyenne des analystes de 0,5%. Le fait qu’il soit en hausse n’est pas trop surprenant compte tenu de tous les avertissements d’inflation de la Fed ces derniers temps, mais il est bon de voir que ce n’est qu’un peu au-dessus des attentes. C’est en contraste avec l’indice des prix à la production de vendredi dernier, qui a largement dépassé les attentes. Peut-être que cela apaisera un peu les craintes liées à l’inflation. L’autre grande nouvelle est la décision de la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis de suspendre temporairement l’utilisation du vaccin Covid de JNJ en raison d’une poignée de caillots sanguins. Ce n’est évidemment pas une bonne nouvelle, mais ce n’est rien dont les gens ont besoin pour devenir fous. Nous avons eu une bonne dynamique avec les vaccinations à l’approche de l’été, ce qui pourrait ralentir la dynamique, mais les deux autres vaccins fonctionnent toujours bien. Vaccine Pause Hits Réouverture Partages De plus, les gens ne devraient pas considérer les vaccins comme un simple produit sans problèmes potentiels. Personne ne sait encore si ces caillots sanguins changent la donne pour le vaccin JNJ, mais il n’est pas surprenant qu’une complication ait été signalée, simplement parce que les vaccins ne sont pas des gadgets. Comme tout produit médical, ils sont complexes et peuvent avoir des effets différents sur différentes personnes. Espérons que cela sera résolu rapidement et que le vaccin JNJ reviendra. Il s’agit d’une poignée de cas (six cas après 6,8 millions de vaccinations) et la FDA a déclaré qu’elle avait agi «par prudence». On ne sait pas combien de temps il faudra pour aller au fond des choses, mais les autres vaccins étaient déjà utilisés des millions de fois par jour aux États-Unis, et cela continue. La FDA voudra peut-être examiner plus de données avant de permettre à JNJ de revenir, mais dans le pire des cas, il est hors du marché pendant une période prolongée, ce qui met plus de pression sur les approvisionnements des autres vaccins. La pause de JNJ pourrait mettre une certaine pression sur certains des stocks et des secteurs de «réouverture» jusqu’à ce que les choses soient réglées. Déjà ce matin, nous voyons les actions des compagnies aériennes, des casinos et des compagnies de croisière baisser dans les opérations de pré-commercialisation. Une conférence de presse de la FDA prévue pour 10 h HE aujourd’hui pourrait attirer l’attention de Wall Street. Bien que la réouverture des actions commence la journée sous pression, une nouvelle note de JP Morgan Chase & Co. (NYSE: JPM) suggère que l’économie pourrait rouvrir complètement d’ici le 4 juillet. avoir raison. Pendant ce temps, la volatilité reste légère et Bitcoin est maintenant au-dessus de 62000 $. L’indice de volatilité Cboe (VIX) est en hausse, mais toujours en dessous de 17,5, ce qui est étonnant quand on se souvient du temps qu’il a passé au-dessus de 50 l’an dernier. À moins de grandes nouvelles de la conférence de presse de la FDA, les échanges pourraient être assez lents aujourd’hui, car les investisseurs attendent l’assaut de demain des bénéfices des grandes banques. L’été 2020 revisité? Non, vous n’êtes pas sur une machine à remonter le temps l’été dernier. Ce sont vraiment NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) et Tesla Inc (NASDAQ: TSLA) qui ont réalisé de gros gains hier, tandis que les chouchous de la «réouverture» de cette année, tels que les compagnies aériennes, les sociétés d’énergie et les sociétés de divertissement, sont passés au second plan. C’était avant l’actualité du vaccin JNJ d’aujourd’hui, souvenez-vous. NVDA et TSLA se sont ralliés à des nouvelles spécifiques, TSLA bénéficiant d’une mise à niveau d’analyste tandis que NVDA a relevé ses prévisions de revenus pour le premier trimestre et a introduit plusieurs nouveaux produits, qui auraient en fait pesé sur les actions de certains de ses concurrents, notamment Intel Corporation (NASDAQ: INTC) et Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD). NVDA et TSLA ont formé l’avant-garde lundi, mais pour la plupart, les actions se sont mises en place alors que les investisseurs semblaient rester à l’écart en attendant les bénéfices. Tout commence demain lorsque nous entendrons JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM), Goldman Sachs Group Inc (NYSE: GS) et Wells Fargo & Co (NYSE: WFC). Pour la première fois depuis un certain temps, les grandes banques ont le vent en poupe et les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur les fonctions bancaires traditionnelles et moins sur les efforts de l’industrie pour renflouer les eaux de crue. Le rendement à 10 ans est beaucoup plus élevé qu’il y a six mois, donc ils peuvent gagner plus sur l’écart et cela devrait aller directement au résultat. Au-delà de cela, le trading est une partie importante de nombreuses entreprises bancaires (en particulier certains des grands paresseux de Wall Street comme JPM et GS), et ils ont peut-être vu des avantages dans leur négociation d’obligations au cours du premier trimestre grâce aux opportunités qui y sont offertes. Comme toujours, les investisseurs devraient envisager de se concentrer sur les fortunes distinctes des actions et des titres à revenu fixe, où il y a souvent des bifurcations. À l’aube de la saison des résultats, FactSet prévoyait que les bénéfices globaux du S&P 500 Financial Sector (IXM) augmenteraient de 78,7% d’une année sur l’autre au premier trimestre, de sorte que les choses s’améliorent définitivement. En fait, les prévisions de revenus moyens de Wall Street Financial ont considérablement augmenté, même par rapport à il y a à peine un mois. Le secteur bancaire a bégayé un peu ces derniers temps après un bon début d’année. L’énergie a également ralenti un peu son rythme. Certains analystes y voient un ralentissement temporaire alors que le marché du Trésor continue de se consolider. Si les résultats du premier trimestre et les données économiques à venir deviennent aussi forts que de nombreux observateurs de Wall Street commencent à le penser, les rendements à 10 ans pourraient recommencer à augmenter et relever les soi-disant «cycliques» comme la finance et l’énergie qui ont tendance à faire mieux dans une économie en reprise. La pandémie fournit la toile de fond Il y a toujours une mise en garde, et en voici une: la situation Covid ne recule pas vraiment beaucoup. Le nombre moyen de cas continue d’augmenter malgré les progrès considérables en matière de vaccination. Même le président de la Fed, Jerome Powell, a exprimé sa prudence ce week-end, déclarant à «60 Minutes» qu’il était préoccupé par le récent pic de cas et son impact possible sur l’économie. Et bien sûr, il y avait de mauvaises nouvelles aujourd’hui au sujet de l’interruption du vaccin JNJ en raison de caillots sanguins. Si les cas continuent d’augmenter, surveillez attentivement les autres données telles que les hospitalisations et les décès. Ils ont tendance à être des indicateurs à la traîne, et s’ils restent relativement apprivoisés, cela pourrait signifier que les vaccinations protègent certaines des personnes les plus vulnérables. Laissant Covid derrière pour le moment, FactSet estime que les bénéfices globaux du S&P 500 augmenteront de 24,5% au premier trimestre, sous la direction de la consommation discrétionnaire, des services financiers, des matériaux et de l’info tech. L’énergie et l’industrie sont les seuls secteurs que les analystes voient dans le rouge avec leurs résultats du premier trimestre, et ce sont également deux des trois secteurs S&P qui devraient également enregistrer une baisse des revenus. En règle générale, les analystes sont trop prudents avec leurs estimations avant la saison des résultats, de sorte que FactSet prend en compte cela et dit qu’il est plus probable que les bénéfices réels augmentent de 28% lorsque tout est dit et fait. Ce serait la plus forte croissance des revenus en plus de 10 ans. Dans le haut de gamme, les bénéfices estimés de FactSet pourraient augmenter jusqu’à 37,6% au premier trimestre. Appel de marge? Pas encore Certaines personnes se demandent si les marges pourraient commencer à s’éroder, peut-être en raison de la hausse des coûts, comme nous l’avons vu dans l’indice des prix à la production (PPI) la semaine dernière. Jusqu’à présent, aucun signe de cela. S&P Global s’attend à ce que les marges augmentent cette année et l’an prochain. Bien sûr, la Fed ne cesse de dire à tout le monde que toute croissance des prix que nous voyons ici est probablement temporaire, et des comparaisons faciles avec l’inflation faible d’il y a un an pourraient dramatiser à quel point les choses augmentent réellement. Plus tard en 2021, il sera peut-être plus facile de se faire une idée non seulement du caractère transitoire ou non transitoire de cette pression inflationniste, mais également de la capacité de l’administration Biden de faire passer une augmentation de l’impôt sur les sociétés, ce qui est une autre chose qui pourrait potentiellement nuire aux marges. GRAPHIQUE DU JOUR: LE DOLLAR AMÉRICAIN PEUT-IL S’ACCROCHER? L’indice du dollar américain ($ DXY – chandelier) est généralement resté dans son canal ascendant (lignes jaunes) depuis le début de l’année. Peut-il maintenir ce mouvement alors qu’il contourne à nouveau son niveau de soutien? Bien que $ DXY progresse aujourd’hui, cela ne signifie pas qu’il ne peut pas passer sous le canal inférieur. Il pourrait toujours aller dans les deux sens – retester le niveau 90 (ligne bleue), qui était le plus bas de février ou franchir 92,5 (ligne violette), le plus haut du début mars, et reprendre son mouvement dans le canal. Source des données: ICE Data Services. Source du graphique: la plateforme thinkorswim®. À titre indicatif seulement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Le dilemme du dollar: alors que l’indice du dollar américain ($ DXY) se négocie toujours dans son canal de tendance haussière (voir le graphique ci-dessus) depuis janvier de cette année, il est difficile d’ignorer qu’il se négocie près d’un niveau de support critique. S’il passe en dessous du canal inférieur, qui se situe actuellement à environ 92,10, nous pourrions voir $ DXY tester le niveau 90, le plus bas qu’il a atteint à la fin de février, ou il pourrait continuer à se déplacer dans son canal ascendant. En ce qui concerne le dollar américain, beaucoup dépend également des fondamentaux économiques tels que les mesures prises par la Fed et d’autres banques centrales. Vont-ils être plus accommodants ou plus belliqueux, relativement parlant? Étant donné que le dollar américain se négocie par rapport à d’autres devises, il est judicieux de savoir où en sont les autres banques centrales en ce qui concerne les décisions relatives aux taux d’intérêt. Il peut éclairer les perspectives de croissance économique mondiale. Autre donnée économique à surveiller cette semaine: les ventes au détail et l’inflation. Les deux pourraient avoir un impact sur le dollar américain. Bénéfices bancaires, marge nette et surveillance des taux: alors que les grandes banques se préparent à ouvrir leurs livres pour le premier trimestre cette semaine, il est important de se concentrer sur les mouvements récents des taux d’intérêt. À première vue, la hausse des taux longs – en particulier lorsqu’elle est accompagnée d’un discours accommodant de la Fed sur le fait de laisser les taux courts à la borne zéro – est la configuration optimale pour les banques. Et bien sûr, au cours des trois derniers mois, l’écart de rendement entre le Trésor à 3 mois et le Trésor à 10 ans s’est élargi de plus de 80 points de base pour atteindre son niveau le plus élevé en quatre ans – une évolution positive pour une industrie dont le modèle commercial est centré sur emprunter (et payer des dépôts sur) le court terme et prêter sur le long terme. Mais comme la plupart des choses économiques, il y a toujours «l’autre main». Une hausse nominale des taux hypothécaires, toutes choses égales par ailleurs, devrait renforcer le résultat net des prêteurs. Mais quand vous considérez le degré d’exubérance sur le marché du logement – pensez à Lennar Corporation (NYSE: LEN), KB Home (NYSE: KBH) et d’autres constructeurs d’habitations qui ont vu leurs actions atteindre des sommets historiques au milieu d’une pandémie – il est possible que la hausse des taux hypothécaires finisse par gruger les bilans des propriétaires et des petites entreprises, et du marché du logement en général. Quiconque était présent lors de la dernière récession sait ce qui peut arriver aux banques lorsqu’un marché du logement écumeux tourne au sud. C’est un autre rappel de surveiller de près les bénéfices des banques, car les banques ont tendance à être liées au reste de l’économie. Pour l’instant, cependant, les banques entrent dans la saison des résultats avec le soleil brille. Quand les choses semblent bonnes, les gens s’inquiètent: quelques points à considérer ici alors que le marché termine son «répit» avant les bénéfices: Premièrement, certains analystes craignent que quelques indicateurs économiques tels que la croissance manufacturière et la confiance des consommateurs ne se situent à « toppy ”niveaux. La fabrication, par exemple, atteint des sommets de plusieurs décennies. Bien que cela puisse être vrai, vous ne pouvez pas dire avec certitude qu’il y a quelque chose de magique dans les chiffres actuels simplement parce qu’ils correspondent, disons, à un niveau jamais vu depuis 1984. Les chiffres ne savent pas ou ne se soucient pas de ce qui s’est passé dans le premier terme de Reagan . Ils font juste ce qu’ils font. Un nouveau rapport sur les sentiments de l’Université du Michigan vendredi pourrait donner plus d’informations sur tout «dépassement» perçu. De plus, la volatilité est devenue si faible récemment, avec le VIX finissant à nouveau en dessous de 17 hier, que les gens commencent à craindre qu’il ne remonte. Cela ressemble à un discours traditionnel sur le «mur d’inquiétude» et un autre signe que ce rallye n’obtient tout simplement pas beaucoup de respect. Commentaires TD Ameritrade® à des fins éducatives seulement. Membre SIPC. Photo de Lukas Krasa sur Unsplash En savoir plus sur BenzingaCliquez ici pour les opérations sur options de BenzingaBeyond The Banks: D’autres grandes entreprises déclarent cette semaine notamment PepsiCo, DeltaInvestors semble être légèrement en avance sur les bénéfices des banques la semaine prochaine Benzinga ne fournit pas de conseils en investissement. Tous les droits sont réservés.